“牛市风向标”集体暴涨!又可以买买买

发布时间: 2021-05-16 文章来源:互联网 浏览量

“牛市风向标”集体暴涨!又可以买买买(图1)

  周五券商板块久违的出现了集体上涨行情,多家券商股涨停,根据东方财富choice数据,券商概念板块实现6.76%涨幅。作为市场“牛市风向标”的券商板块,集体上涨是否代表市场已经吹响反弹冲锋号?今年以来A股市场略显乏力又是为何?

  近日中泰证券发布研报提到,今年以来,A股相对全球股市而言表现不佳,最拖累A股指数的是券商、保险板块。不过经验看来,券商指数往往在行情顶部和底部最为活跃,周五券商集体上涨,或许在释放指数见底的信号,也或许在释放风格切换的信号。

  20年A股领跑全球

  21年出现乏力

  中泰证券认为,自09年之后,全球主要股指走势其实非常趋同,同期A股(沪深300)表现不亚于其他市场。但是最近的全球股市出现过两次背离,一次在2018年,由于特朗普破坏了传统意义上的跨境贸易流动逻辑,导致美股一枝独秀。再一次就是现在,2月底以来,A股和港股明显弱于其他市场。

“牛市风向标”集体暴涨!又可以买买买(图2)

(图源:中泰证券研究所)

  上图为20年初至今全球股市表现,图中紫色、绿色分别代表A股(沪深300)及韩股市场。在20年期间,紫色代表的A股市场明显跑赢全球股市,绿色代表的韩国票市场则也一路高歌猛进。中泰证券分析,去年中韩两国因疫情控制得好,充分受益这波供需缺口,两国股市也领跑全球。但是今年以来,绿色线代表的韩国股市继续受益出口驱动后劲十足,而A股则显得有点乏力。

  那么此轮A股的回调,从行业涨跌幅的角度进行分析,哪些贡献了向上动能哪些或有拖累指数呢?

  券商、保险板块拖累A股

  中泰证券认为,今年以来,能源和材料板块领涨,但券商和保险为主的金融板块拖累A股。年初以来大类行业表现来看,全球都是能源和材料板块领涨,但A股涨幅比MSCI全球指数要弱。其中,消费和信息技术因去年抱团太猛今年回调较大,再有工业指数中的军工表现不佳,贡献较为靠后。但值得注意的是,还有个主要的落差在金融指数,全球金融指数都暴涨,唯独A股的金融指数下跌(银行指数今年涨幅为9%),显然,拖后腿的是券商和保险。

“牛市风向标”集体暴涨!又可以买买买(图3)

(图源:中泰证券研究所)

  如上图,金融板块在沪深300指数贡献点数中排名倒数,而年初以来金融指数跌幅为4.79%。沪深300里面金融权重超过26%,已经超过其他任何国家股指,而上证50和恒生指数金融权重则超过了40%,这是国内指数与海外市场的最大区别。中泰证券认为,最拖累A股指数的是券商、保险板块。

  李迅雷:风格切换或是A股今年主要特征

  经验来看,券商指数往往在行情顶部和底部最为活跃,券商集体上涨,或许在释放指数见底的信号,也或许在释放风格切换的信号。那么,券商板块行情能否持续,上涨的驱动因素有哪些?

  渤海证券表示,券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性。政策面上,监管层继续推进资本市场全面改革深化,未来政策利好将延续,拓宽券商业务空间。基本面上,政策红利下券商业绩继续保持高增长,盈利能力改善支撑估值中枢上移。维持对行业的长期看好,龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

  天风证券今日指出,周五券商指数大涨,引发市场关注,回测来看,2015年以后,券商指数单日涨幅超过6%的情况大约发生过13次,而后一周、两周、一个月、一个季度的市场表现均无明显规律。

“牛市风向标”集体暴涨!又可以买买买(图4)

(图源:天风证券研究所)

  中泰证券首席经济学家李迅雷则认为,股市很多时候的表现,都不会遵循什么逻辑。A股市场的金融板块权重巨大,如果真能起来,则对指数的拉动作用比较大。但即便如此,依然很难形成牛市氛围,板块此消彼长、风格不断切换是估计是今年A股的主要特征了。

  此外中泰证券王仕进认为,接下来几个月关键看美国实际利率的走势是上升还是下降,这是当前决定美股估值走势的核心变量。行业配置方面,建议关注券商、军工和TMT的超跌反弹机会,而前期过热的周期股可能会向海外定价端倾斜。

  中泰证券徐驰同样看好二季度A股表现,继续看好:1)大金融等为代表的低估值蓝筹;2)全球定价的有色、能化;3)受益于IPO放缓与订单扩散的中证500中个股等。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF075)

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与御对财经无关。御对财经对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。

分享: