【券商聚焦】下调2022/23财年每

发布时间: 2021-05-14 文章来源:互联网 浏览量

交银国际发研报指,阿里巴巴2021财年4季度总收入1870亿元人民币(下同),同比增长64%,超过市场/该行预期3.9%/2%。调整后每ADS盈利为10.3元,同比增长12%/环比下降53%,低于市场/该行预期11%/8%。调整后EBITA利润率为12%,同比/环比下降5/16个百分点,主要由于高鑫零售并表,以及对本地消费者服务、淘宝特价版和新业务的投资。

管理层指引22财年收入9,300亿元,同比增30%,国内市场年活跃买家数净增超1亿至10亿人。其中,该行预计客户管理收入增速17%,云收入增50%。管理层还计划将22财年新增利润(超过500亿元)继续投资于新业务及扶持商户。因此,该行预计22财年调整后EBITA利润率同比降6个百分点至18%,与该行此前预期一致。

交银略调整22/23财年收入预期,下调每股盈利预测0.5%/5%,以反映22财年利润持平的预期。按SOTP,该行将目标价从358美元/344港元下调至349美元/335港元(09988),对应21/22日历年37倍/32倍市盈率。新业务的投资计划将继续巩固阿里在多样化购物需求的领先地位,同时提升用户体验及活跃度。阿里目前股价对应21/22日历年市盈率22倍/18倍,对应电商平台21日历年市盈率仅8倍,估值吸引,维持买入评级。

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